本文作者是Longview Economics的创始人兼首席执行官
在国际货币体系造成的张力变得太大之前，国际货币体系平均可持续约35至40年，因此需要一种新的体系。
第一次世界大战之前，主要经济体以硬黄金标准存在。战争中，大多数经济体恢复了“半硬”的金本位。第二次世界大战结束时，设计了一种新的国际体系-布雷顿森林体系-将美元与黄金联系在一起，将其他主要货币与美元联系在一起。
当这种情况在1970年代初破裂时，世界转向了法定制度，在该制度下，美元没有商品的支持，因此也没有被锚定。该系统现在已达到其实用性的极限。
对30年债务超级周期驱动因素的了解说明了该系统的疲倦。这些包括商业银行和中央银行在这种无锚的国际货币体系下创造的无休止的流动性。全球监管机构和中央银行在很大程度上没有理会货币目标和货币供应增长的情况下，对这一过程给予了帮助和鼓舞。
世界上大多数主要经济体中抵押贷款的大量增长就是一个重要的例子。住房供应短缺并没有像通常被认为是房价高涨的关键原因那样，而是抵押贷款债务的迅速增长是近几十年来的主要推动力。
当然，这也是当今不平等和代沟的核心因素之一。解决这一问题将极大地促进西方社会的分裂。
随着美国新政府的实施，以及随着疫苗接种工作的临近，科维德之战即将结束，现在是西方主要经济体（理想情况下是世界）坐下来制定新的国际货币秩序的好时机。
为此，应该广泛取消债务，尤其是中央银行持有的政府债务。我们估计，在全球经济的主要地区，政府债务总计约250亿美元。 取消债务的范围是否超出政策制定者之间就新制度的建设进行谈判的中心，理想情况下，这应该是债务周年纪念的一种形式。
债券收益率，债务取消后的含义需要充分考虑和辩论。随着流动性水平正常化，收益率可能会正常化。
在这种环境下，银行和保险公司等金融体系中的政府债务拥有很高的所有权，可能会造成重大损失。在这种情况下，金融体系各部分的注资应作为建立新的国际货币秩序的一部分。同样，对养老金资产的影响也需要考虑和准备。
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反对在欧洲央行取消债务的案件
其次，政策制定者应该谈判某种形式的锚点-无论是将彼此的货币绑在一起，还是将它们绑到一种中央电子货币上，或者可能是电子特别提款权（IMF创建的国际储备资产）上。 如上所述，近几十年来不平等的主要驱动因素之一是中央银行和商业银行创造无限量的流动性和新债务的能力。
这造成了某种投机性经济，过度依赖廉价资金（无论是抵押债务还是其他方式），而后者又为连续资产价格泡沫提供了资金。尽管资产价格泡沫是整个历史上一直存在的特征，但其规模和频率在最近几十年中有所上升。
正如美联储在其2018年调查中所报告的那样，从1997年到2018年的20年中，每种主要资产类别的平均年增长率都快于名义GDP。从长远来看，这既不健康也不可持续。
有了流动性锚点，世界经济将向更清洁的资本主义模式靠拢，在这种模式下，金融市场将根据感知的基本面（而非流动性水平）恢复其价格发现和资本分配的主要作用。
这样，增长就应该不再依赖债务创造，而应该更多地依赖于生产力，全球贸易和创新所带来的收益。在这种环境下，随着生产率增长的收益得到更广泛的分享，收入不平等应会减少。
许多西方经济体现在过分依赖消费，债务和房价的主要原因是由于建立了国内和国际货币与金融体系。因此，“大复位”为恢复西方和其他经济体的经济公平性（某种程度上）提供了机会
发表于 2021-3-19 21:15:42