我已经讨论了总的OI如何比合同持有人的组成更不重要。最近几个月显示，平均只有约9％的合同持有人接受交货。7月份井喷期的交付量为14.1％，其他3个月的交付量为6.4％至7.7％，平均为7.4％。这些是相当一致的，而七月是离群值。
重要的不是OI的绝对值，而是需要多少分数的金属。这些最近的数字说明了这一点。由于金属购买者是少数，我们不能只看OI，我们还必须使用其他方法来区分金属购买者与纸面交易者。
我假设金属买家通常会在纸商开始关闭头寸并滚动到下个月的同时，在第一时间发出通知的前几天到达。如果这些抵港者过剩，他们将改变OI的典型下降率。
我相信我们可以看到去年7月开始的第9天到第6天，如下图所示。OI下降的轨迹似乎与其他月份有所不同。
如果许多金属买家在某个特定日期出现，他们可以完全抵消纸面交易商关闭的合同数量，最终结果将是OI的增加。尽管在7月的井喷月份中没有发生这种情况，但在5月的合同第10天和第6天发生了两次。
昨天的数据（第5天）是OI减少了12,300张合约，这使OI回到趋势，但是，OI仍比趋势高出约6,000至9,000张合约。基线趋势显然是主观的，因此没有给出确切的数字。我只是在整理数字，并试图从贸易商中识别出金属买家。
随着滚动过程的进行，纸张交易者通常会在即将到来的活跃月份中平仓并开立合约。请注意，掷骰子是两个不同的行业。如果100％的交易行为仅由交易者组成，则两个合同之间的OI差异将被抵消-一个合同中的损失等于另一个合同中的收益。
买主将叠加在金属上。如果金属买家出现在5月合约上做多的话，那么合约的净数量将为正。这可能表明有大量金属买家到货。
当然，并非所有的纸张交易者都能卷入。可能在未来一个月或当月开立或关闭的合约与滚动无关，而只是独立交易。因此，净数字只是统计估计值。
下图显示了过去一年中每个有效合同的每日净数字-我仅添加当前当月的每日OI变化（通常为负数）并添加未来的每月OI变化（始终为正数）。
请注意，在5月至7月的滚动（我们现在所处的滚动）中，有很多积极的日子。这表明关闭的5月份合同数量减少（可能是由于金属买家的到来），或者7月份与该卷无关的更多合同被写入。
我计算了累积的净新合同以消除日常的闲聊，如下所示。请注意，5月至7月的交易量远高于前几个月，这表明5月合约的成交量减少了。即使在昨天5月OI减少之后，与7月相比，5月仍有12,000张净新合同。这可能是一个看涨的信号。
我发布了前几个月的最终交付量（单位是成千上万份合同），您可以看到趋势在某种程度上进行着。请注意，在这个时间点上，2020年7月的井喷月远远超过了前几个月的趋势。在该月的第5天，净合约为6,000，而当前5月合约的净新合约为12,000。
因此，5月份的交易量是去年7月份的两倍，分别是12,000份净合约和6,000份净合约。
恕我直言...可能看起来不错！
楼主: rongy
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