提醒一下,最活跃的白银期货合约是3月,5月,7月,9月和12月,其他7个月是“非活跃”的。我相信这只是传统。交易者想要大量的流动性,所以他们在这5个月内趋于一致,以便他们能够以更高的流动性和更低的点差进行伪造的纸质交易。大多数纸张贸易商在交货开始前两周就将其合同向前滚动。 这是这个愚蠢的游戏的样子(下图)。首先,请注意,这是一个对数标度,未平仓合约(OI)的活跃月份平稳期约为非活跃月份的100倍。还要注意OI从一个合同转移到下一个合同时的“滚动”。 
平均非活动月份的平稳OI仅为活动月份OI的0.9%,但是交付量为活动月份的15%。换句话说,非活跃月份中的多头头寸是非活跃月份中的17倍。 从这些数字可以得出结论,非活跃月份合同持有人是完全不同的品种。真正的金属买家比纸贸易商要高得多。考虑到这一点... _______________________________________________________________________ 4月合同,即将停用 最近,非活动月份的平均交货量为最大OI的120%。怎么可能超过100%?因为随着合约到期日的临近继续购买合约。那些家伙想要金属。 展望即将到来的4月合约(不活跃),OI的趋势远高于之前的不活跃月份-可能是最近5个月OI趋势的三倍。请看下面的图表。您可以看到,在合同有效期内,最近几个月的平均OI平均约为700左右。2021年4月的OI现在为2500,并且还在增加。 
发生了一些不同的事情。推论是,真正的金属买家正在购买4月份的合同,意在提货。非活跃月份(至少最近三年)的交付量分别为10月20日和2月21日,分别为11.4和1050万盎司。您可以看到即将到来的一个月的跟踪情况远高于这两个月。 有人可能会进一步推断,4月份的最终交付量为1500万盎司(2500最大OI x 120%x 5000盎司/合约),这将打破2020年10月的近期记录1,140万盎司。这可能给COMEX库存带来更多压力。 这是“这次不同”,因为4月远远超过趋势。我想知道是否还有其他不同...合同持有人的人口统计也可以有所不同吗?它们中的更高部分是否可以交货? _______________________________________________________________________ 当前的交付月份,3月21日 到目前为止,3月份的合同已交付4600万盎司,另有600万盎司的未平仓合同已结算。您可以在下面看到的88%的比例恰好符合前几个月的趋势。还有12天的到期时间。 
深入研究数据...开始交付后,可以继续打开或结算合同。下图跟踪了在第一个交付日期之后启动的新合同的累计净开/关趋势。3月合约现在为净正值,并追踪9月20日的合约。该合约最终结算了约500份合约或250万盎司。您可以将其添加到上述的5200万中。 可以推断,在此交付期间,人们发起的合同数量比平时要多。或者,我们可以希望,在过去的几周内可以签订更多的合同。 由于期货曲线是平坦的或略有回升,因此这些人现在比购买较晚的合同要支付更多的费用。这意味着他们现在想要金属。时间会证明一切。 
______________________________________________________________________ 即将到来的活动月份,5月21日 下一个活动月份是5月21日。请参见下图,该图显示5月合约与牛群同时运行。那里没有什么非典型的,仅比趋势少一点。我认为关键的问题是这些人中有多少人将接受分娩。随着其他事情的进行-例如仓库的停产-也许这些人会发现音乐停止了,该找椅子了。 
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