2021年黄金和白银供应/需求基本原理

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2020年贵金属市场的供需基本面陷入混乱，导致波动加剧-首先是下行，然后是上行。

尽管黄金和白银将在2020年跌破当年的高点，但黄金的年收益率仍接近25％。白银约占45％。

硬资产投资者能否期待2021年价格进一步上涨？

是的，但是……有利的长期供需前景有一些近期风险。

假设明年的经济状况开始正常化，我们预计需求，尤其是工业用户的需求将会增加。矿山产量也可能反弹。

像许多其他矿业一样，由于COVID中断，采矿业在2020年面临着前所未有的运营挑战。上半年，全球许多矿山被迫缩减规模或暂停生产。

到第三季度，主要生产国的采矿产量开始回升。总的来说，排名前20位的金矿商将在2020年结束时的产量估计下降5％。

采矿业正在发布2021年的乐观指导。是否完全恢复到COVID之前的数字还有待观察。

尽管与2020年相比，矿山供应量可能会增加，但消费者对精制贵金属产品（例如珠宝）的需求也会增加。像往常一样，对金条的投资需求将成为一个万能的通行证，它可能会使市场处于微利状态。

一个相关的通配符是冠状病毒。流行病学家希望通过大规模疫苗接种可以达到接近畜群免疫的目标。但是这种病毒仍然无法预测，并可能变异为多种新病毒。

美联储不受限制的印刷机产生的病毒风险，政治风险和通货膨胀风险，都是潜在的催化剂，促使人们进行避险投资购买贵金属。

白银在2020年创历史新低……它将在2021年创下新纪录吗？

今年春天，随着恐慌情绪席卷华尔街，并且逢低吸纳大量买盘的投资者，大量的投资需求冲击了金条市场。

发生的是一次世代相传的事件。一些市场达到了前所未有的极限，无视了几个世纪的历史记录。

例如，原油期货在一天之内深度跌入负数区域。从历史上看，白银相对于黄金的价格超卖，因为金白银比例飙升至前所未有的130：1。

在3月17日接近市场绝对底部时，我们 写道：“白银的实际购买价从未像今天这样便宜过。白银市场从来没有如此疯狂地脱离其基本面。”

那篇文章暗示我们遇到了“恐慌症”，其中“预计白银的新上升趋势以及金银比率的相应缩小将持续数年。”

第二天，即3月18日，白银触及年度绝对低点11.75美元/盎司。在八月份，它一路飙升至近30美元/盎司。

可能没有那么戏剧性的2021年。即便如此，全球经济复苏并恢复到某种正常水平将有助于刺激对工业金属以及白银，铂和钯的需求。

在接下来的几个月中，加速发展的主要趋势是从化石燃料转向电气化。

太阳能和电池技术正经历爆炸性增长，随之而来的是对更多铜，镍，银和战略金属的需求。实际上，太阳能电池板是白银需求增长最快的来源之一。

即将上任的拜登政府的“绿色”计划，再加上持续的财政和货币刺激进入经济，可能会刺激金属市场。

需求可以比供应增长更快。一些分析师预计，2021年白银和铂金的供应赤字将会扩大。

彭博资讯（Bloomberg Intelligence）大宗商品策略师麦克·麦格隆（Mike McGlone）表示，白银将在改善基本面和增强技术实力方面迈向新的纪录高位。

白银投资者应该期望在以美元计算的最终新高超过50美元/盎司的过程中会出现波动，并可能会感到意外。明年可能会发生。这可能需要更长的时间。

具有长期眼光对于能够参与贵金属牛市的全部规模至关重要。

白银的新名义高点将只是牛市中的第一个主要里程碑，该牛市可能会从这里升值许多倍，然后变得昂贵或实际价值被高估。