本文讨论了SLV和PSLV招股说明书以及其他财务文件，以识别差异和相似之处。我将研究它们的白银所有权（无论是否合成），以及信托的机制以及如何驱动白银市场。
我目前正在建立一个模型，以便可以跟踪PSLV的现金流量和费用以及股份数量和白银持有量，但这尚未进行整理。在即将发布的帖子中查找相关内容。
这是简短的摘要：
PSLV的招股说明书非常简单明了，即该信托基金仅处理无保留的实物银。股东可以赎回至少10,000盎司的白银。
SLV的招股说明书很明显，因为该信托所拥有的“并不完全是白银”，也没有说明支持该股份的白银是抵押还是合成。推断部分或全部银是合成的。白银不可兑换为股东。
PSLV从未在公开市场上回购过股票，到目前为止，它一直是白银的定向累积者。PSLV可能是出于运行适当的白银信托的简单目的而构建的，但是，它是调用价格发现的理想工具。未受限制的白银的大量积累对所有从事合成白银交易的实体构成直接威胁。
SLV被设计为称为“授权参与者”的金银银行的交易工具，可以随意存入或提取白银。受影响人唯一明显的获利动机是与公众交易股份。它还充当防止价格发现的手段。
如果您愿意购买白银ETF，请跳过接下来的几段，然后转到下一部分。
___________________________________________________________________
是的，实物白银优于ETF。ETF会引入交易对手，因此会带来风险。
您可能有一份工作，可以用现金获得报酬，并用您的积蓄购买实物白银。也许您生活在偏远的100英亩土地上，然后将其堆放在地下15英尺深的地方，将其埋入一个铁制焊接的铁盒中，并被鸡舍进一步掩盖。坚固的个人才是使这个国家伟大的原因。
有些人从事的工作会导致较高的边际税率，并且他们的动机是节省401ks，并加上公司的供款。在将税前工资的20％存入那里后的几十年里，很快，您的大部分财富都沉浸在“系统”中。退出将被罚款10％，联邦和地方税可能还要多40％，而现在，您必须比现货支付30％的溢价。每60美元可获得1盎司的银币。即使有这么大的开销，身材高大的储蓄者仍可能拥有购买一吨金属的资产。现在，他需要将其隐藏在800平方英尺的城市公寓中。
这是两个极端。
如果您是“如果您无法持有它，那么您就不拥有它”堆栈器。就在这里停下来。这不是给你的。而且，请不要发表评论并发布那种疲倦的旧表达。对于其他所有人...
_______________________________________________________________________
我在我们的WSS线程上注意到，一些新人发布了有关PSLV的非事实陈述。也许这是对这张图表的回应，这张图表被设计为对我们具有刺激性，并且对世界的杰夫·库里（Jeff Curries）产生了刺激：
（旁注：白银并没有直接从COMEX结算流向PSLV。这两个趋势主要是独立趋势。）
我认为，PSLV是金银银行深层集团的最大威胁，许多人认为金银银行控制和操纵货币金属的价格。某些人有攻击PSLV的动机也就不足为奇了。
我根据从SLV和PSLV招股说明书以及财务文件中获得的事实进行了这种分析。这些片段中的许多片段都被逐字剪切并粘贴到此帖子中。招股说明书的事实是该分析的基础，我对交易机制，对白银市场的影响等发表了自己的看法。我鼓励所有人在投资前阅读和研究这些文件。FIFO和LIFO在我看来像狗的名字。我没有投资或会计方面的专门知识。我只是说说我的意见。
几周前，我已经发布了SLV的综合评估。这也不是一个快速阅读。在SLV的招股说明书中，大多数内容是没有意义的或次要的细节。并不是说驱动SLV信任机制并允许“授权参与者”使用信任来实现辛迪加的目标。我将在这里提出一个总结。但是，如果您想深入了解，请点击以下链接：
这两个白银ETF信托是如何构建的，这是一个非常有趣的案例研究。偶然的观察者很容易将它们视为相似，但是它们的功能却截然不同。
您会认为，白银ETF的设计目的是接受您的命令，向您发行单位或股份，然后将采购部门人员送至白银商店，并购买不带任何产权问题的金属来支持该份额。他们将向您收取一些合理的费用，例如存储，交付和管理费用，并为自己赚钱。
PSLV的运作方式就是简单的设计。此外，招股说明书非常清楚，白银不受其他所有权主张的约束。
另一方面，通过购买SLV，白银很可能已经获得信任，您将只与代表全球抑制银团的14家金银银行之一交易股票。此外，也许是最重要的是，SLV的招股说明书没有关于白银是非合成的任何陈述。信托中的所有白银都有可能具有多个所有权主张。
但是细节很重要。让我们将主题分解成碎片。
白银所有权-所有权和产权负担
聚苯乙烯
他们在该信托基金的投资目标中指出，“该信托基金的成立是为了将其几乎所有资产投资并持有实物白银”。就其本身而言，“实物银”一词不足以描述所有权。PSLV的招股说明书继续如下：
“该信托基金主要投资于长期持有的无抵押，完全分配的实物白银，不会就白银价格的短期变化进行猜测。该基金会不投资代表白银或可以兑换成白银的白银证书或其他金融工具。”
由于PSLV对于信托基金中持有的白银的头衔是明确的，因此该语言会带来所有不同。
在招股说明书的其他地方，他们进一步阐述了“不会购买，出售或持有衍生工具”或“不会投资代表白银或可以兑换成白银的白银证明书或其他金融工具”。他们还声明，“将确保实物白银不受约束”。
这是白银投资者需要听到的扎实的语言。请注意，它们使用了广泛，广泛的短语，例如“或其他代表白银的金融工具”，这将大大减少或消除持有任何形式的合成白银。
SLV
这与SLV形成了鲜明的对比，在SLV中，不存在无保留标题的语言。取而代之的是，整个招股说明书中都有模糊的语言。
在信托结构下，保荐人，受托人和保管人在招股说明书中指出：
“该信托的目的是拥有转让给该信托的白银，以换取该信托发行的股份。”
从信任目标：
“股票并不完全等同于白银投资，它们为投资者提供了另一种选择，允许通过证券市场一定程度地参与白银市场。”
“信托基金试图大致反映白银价格的表现。”
当然，这些陈述中没有一个声称银不是合成的或不受约束的。此时，担心实际的无抵押，非合成白银支持其投资的投资者将拒绝SLV作为选择。实际上，声明股份不是“完全”白银，实质上是相反的说法。
我认为，信任目标中会发生一些故意的混淆。考虑以下段落：
“受托人与托管人的安排考虑到，在每个工作日结束时，托管人所拥有的信托账户 中未分配形式的白银不得超过1,100盎司*。*信托的白银持有量中的大部分由实物银*表示，在信托人的账户中 （如果适用，则在子托管人的账户中）代表信托在已分配和未分配账户中的账簿*上标识，并由伦敦的托管人持有，纽约和将来可能会批准的其他地点。”
首先，“考虑”有效地使段落无效。其次，有一个短语“物理银”，这是一个红色的鲱鱼。许多随便的读者都会指出这一点，并声称SLV拥有“实物银”。此外，由于PSLV投资目标以相同的声明开头，因此有些人可能会宣称这两个基金是相同的–它们都投资于“实物白银”。
在货币金属世界中，“实物银”一词仅是所有权的一部分。这个短语可能只会将白银与纸质合同区分开（尽管您也可能会对此进行辩论）。短语“实物银”未指定所有权。同一酒吧可以有多方的所有权要求。即使列出了条形码的序列号，也不排除对条形码的多次索偿。术语“物理银”几乎没有意义。
关键点在于，两个信托都宣称自己拥有“实物银牌”，但是PSLV立即定义了信托银的头衔实力，而SLV则立即转向使用语言来混淆标题。
继续对该段落进行剖析……之所以使用“未分配形式不超过1100盎司”的语言，几乎可以肯定地是指为实现甚至50,000股的一揽子白银而四舍五入的理由。
每位50,000股“篮子”中的授权参与者撤回或存放了一些背景…白银，交易量约为46,405盎司（每天下降）。由于LBMA的金条范围从750到1100盎司左右，因此一托盘金条永远不会正好为46,405盎司。因此，这笔1,100盎司实际上是小额现金帐户，因为授权参与者交易白银份额。除了...之外，这是一些不必要的细节。
最终结果是SLV成功地在托管人代表信托持有的某个帐户中发布了一个句子，说“不超过1100盎司未分配”。他们使用“托管人维护的信任帐户”这一短语，我认为这是对文字的一种玩法，因为《展望》的词汇表中未对它进行定义。
该说法可能会误导许多读者，使他们相信除1100盎司以外的所有剩余银都已分配，而唯一未分配的银则为几百盎司。
如果该信托基金实际上是为了在分配的账户中保留所有白银（小额现金抽屉除外），我相信他们会写出招股说明书以明确说明这一点。许多白银投资者知道“未分配”是一个有毒词。
我相信“托管人托管的信托帐户”仅指托管人交易台的零用金帐户，根据招股说明书的条款，招股说明书允许信托中有未分配的白银。
由于头衔的明确性是Silver Trust的最重要方面，因此我认为这对SLV来说是一场游戏。
单位持有人提取白银
任何ETF投资者都希望可以选择赎回其单位或股份以换取白银。
SLV
在篮子的创建和赎回下：
“只能由授权参与者创建或兑换购物篮”
那很简单。普通股东在任何情况下都不能赎回股票换取白银。我加入本节和特定的引文是因为一旦有人读了“已兑现”一词，他们的大脑就会闭塞，他们认为可以将其股份赎回为白银。是的，我已经阅读过WSS上的先驱。
聚苯乙烯
在“实物白银的赎回”部分下：
“其单位可赎回实物白银的单位持有人将有权获得赎回价格，该价格等于当月纽约证交所开放交易的当月最后一天赎回单位的资产净值的100％。兑换请求被处理。赎回要求的金额必须至少等于十个伦敦商品交割金条的价值或超出该价值的一金条的整数倍，再加上适用的费用。”
要赎回单位的白银，您需要拥有相当于10根合格的交付条或约10,000盎司的银（当前为27,800股）。也许您可以要求他们到处逛逛10 750盎司的金条？我不知道。费用由提款方支付，并在招股说明书的程序中明确说明。这些费用对我来说似乎不是惩罚性的。
按照目前的白银报价，10根普通大小的金条的价格约为25万美元，这比许多散户投资者分配给ETF中的白银的价格要大。我知道有些人对门槛过高感到不安，但是在我看来，Trust并不是要成为零售分销系统。作为股东，我不希望管理层因小额赎回请求而分心，从而有效地将本信托变成零售分销中心。
自推出以来，已通过这种方式赎回了约240万单位（约80万盎司），因此该系统显然可以正常工作。
PSLV还允许赎回现金，尽管单位持有人的收款比近期交易价低5％。我不确定为什么要这么做，但是至少这是一个选择。也许，如果您手里拿着单位证书，那会有所裨益吗？自成立以来已赎回119,000单位现金。
单位销售，购买的原理
聚苯乙烯
信托涉及的各方如下：
Sprott物理白银信托-PSLV
经理-Sprott资产管理LP
受托人-加拿大皇家银行投资者服务信托
关键协议：“银存储协议”-“加拿大皇家铸币厂同意将信托的实物白银存储在铸币厂和/或铸币厂在加拿大或国外使用的任何其他安全存储设施中，包括该设施次级托管人”。
托管人似乎可以更改托管人，因为它只是合同。
公共服务声明：
请注意，PSLV中没有“授权参与者”！我听过一些行业专家谈到PSLV并提到AP。没有了。我花了很多时间在SLV结构中对AP进行批评，然后听到YouTube视频或播客说PSLV具有AP。没有AP，您会发现这是一个巨大的差异。
PSA结束
PSLV被标记为封闭式基金。PSLV于2010年进行首次公开募股，当时该信托发行了5,700万股股票。在接下来的6年中，他们通过5种后续产品又售出了1.11亿台。这完全符合封闭式基金的经典定义。
自PSLV于2016年启动第二种允许单位扩充的方法以来，就开始了警告。他们批准了“在市场上”（ATM）的销售计划。其他ATM程序后来获得批准。这些程序都有特定的定义大小，因此尽管它们总的来说是持久的（并且我认为）是连续的，但是它们从来都不是“永久的”。
在这种ATM方法中，PSLV让承包商在正常交易时间内向市场出售股票。这样，基金就偏离了经典的封闭式定义。
最近在2021年3月，ATM计划规模扩大到了30亿美元。信托现在可以大大增加单位数量，因此可以增加信托拥有的白银数量。
PSLV最初与Cantor Fitzgerald Co签订了向市场出售股票的合同，最近又加入了Virtu Americas LLC。
招股说明书明确禁止出售任何低于净资产值（NAV）的新单位。这可以保护现有的单位持有人，因此其价值不会被以相对于资产净值折价购买的新单位摊薄。该自我施加的规则也适用于ATM计划和任何发行要约（尽管自2016年以来就没有进行发行要约）。最终结果是，即使是大型机构也无法挥舞其大笔命令，而无法以低于净资产值的价格购买股票。
如果您在交易时间内在PSLV网站上戳戳，您会看到NAV是在整个交易日中计算得出的，并发布在以下站点上：
每2-3分钟更新一次NAV，延迟15分钟。我相信提供此信息有两个原因。首先，PSLV单位的买家可以在交易头寸之前考虑其相对于资产净值的最新折价或溢价，其次，这很可能是ATM承包商用来确定是否可以出售新单位的折价/溢价。
在市场价格低于资产净值的期间，ATM承包商将不会出售任何新的单位。在这种情况下，所有交易活动都是在现有单位持有人和新买家之间进行的。
但是，如果单价等于或高于资产净值，则ATM承包商被授权进入市场并提出出售股份的提议。在这种情况下，卖方可以是现有股东，也可以是ATM承包商。
根据与承包商签订的《信托销售协议》，信托将“在每次出售配售单位时以现金方式支付给承包商，最多等于每次出售配售单位总收益总额的3.0％。”
实际上，对于本信托出售任何新单位而言，本信托将获得资产净值，承包商的费用是相对于资产净值的股份溢价，最高不超过3％。请注意，并未像某些行业专家在YouTube视频和播客上所说的那样，向承包商收取3％的费用。高达3％。
根据我最近在交易时段中的间歇性观察，正数时的溢价通常约为0.5％，很少超过1％。该网站显示了自成立以来的保费/折扣历史以及按年统计的保费。我怀疑图表显示的是当日结束时的价格，因此从理论上讲，可以在当日以高价交易的单位当天卖出单位，然后在收盘时跌至折价。
最终结果是，对于新单位销售，PSLV从新单位销售中获得了相当于净资产值的信用。PSLV的日终结算（通常在美国东部时间下午6:00左右发布）将包括从销售中收到的现金或新购买的白银。而且，当然，这两个都可用于计算一天结束时的资产净值。
简单来说，如果您以每单位$ 10.10的价格从ATM承包商购买了100个新单位，而资产净值是$ 10.00（比资产净值高出1％），那么信托单位数将增加100，信托资产净值将增加$ 1000（假设白银的价格没有变化）。信托将记录额外的$ 1000现金，或者，如果他们购买了白银，还将另外记录盎司的白银。承包商将获得$ 10.00的费用。
同样，没有授权参与者参与！您不是在与金银银行交易股票。参与该信托的任何实体必须以高于资产净值的价格出售的唯一动机是承包商。承包商出售的股票不得少于资产净值，并且也不能获得超过资产净值超过3％的激励。
我认为在火爆的市场中，溢价可能会上升到3％。我对您的建议是购买前先了解保费。实际上，以折扣价购买股票！
PSLV买卖股票
从开始到最新版本，我已经阅读了许多财务文件，并且没有看到任何提及PSLV或其承包商购买任何数量可观的现有股份的信息。从理论上讲，如果封闭式基金的交易价格相对于资产净值存在重大折让，则可能会促使其购买股票。如果白银ETF的交易价格低于资产净值，该基金可以通过购买自己的折价股票有效地以低于市场的价格购买白银。
购买股票的唯一迹象是可以赎回支付的费用。如果所有资产都是实物白银，则这可能发生在现金帐户不足的时期。
此外，该信托基金报告的投资组合股票营业额从成立之初就常常为零，最高为0.85％。去年的2020年为0.01％，如下图所示：
因此，我得出的结论是，该信托并不像某些骗子所建议的那样积极交易赚取“十亿美元”的单位。
为了跟踪单位数量，我列出了所有先前提交给SEC的新单位的“在先销售”。这些是新的单位销售额，通常在各种SEC文件中列出，这些文件显示了每天的单位销售额和平均销售价格。
接下来，我列出了可赎回单位的数量，然后从“先前销售额”的总和中减去了这些单位，得出的净股数非常接近当前的股数。唯一的差异可能是由于信托发起的白银销售以支付运营费用。我会整理一下并在以后发布，但是这里有点接近：
您可以看到从后续产品到ATM程序的过渡，该程序调用了股票增长的平稳轨迹。蓝点代表在任何给定日期包含新单位的交易量所占的比例。您可以看到该百分比从零到77％不等。蓝线是30天的追踪平均值。
信托中的白银：
所有这些的净额是……我不相信该信托基金曾经从市场购买过股票或与市场进行过交易。这就是说（使用里克·鲁尔（Rick Rule）最喜欢的话），该基金是一种单向工具……它出售股票，购买白银，并继续在信托基金中发展白银。偏离这一轨迹的唯一偏差是，为支付信托费用而进行的白银销售很少。
这很重要，原因如下：
正如一些巨魔所断言的那样，该信托基金并未与股东进行股票交易。当所有信托交易都朝一个方向发展时，他们将如何做到这一点？
迄今为止，该信托基金已成为积累白银的一种方式。显然已经设法将其作为银积累装置。
我认为，该信托的设计是作为无合成白银的适当白银ETF运行，并将不断增加其白银持有量。因此，实际上，这对所有从事合成白银交易的实体（包括深层国家银行的辛迪加）构成威胁。PSLV从市场上清除的白银越多，合成白银与实际白银的比例越大，合成市场将变得越不稳定。
SLV信托的运作方式-原理
信托组织如下：
iShares银信托SLV
赞助商（贝莱德）
保管人（摩根大通伦敦证券交易所）以及未指定数目的次级保管人
受托人（纽约银行）
授权参与者（AP）– 14个实体，几乎都是金银银行
信托运作方式的简短摘要是：准入人士存入指定数量的白银，并获得50,000股的“篮子”。白银最初的量为50,000盎司，但随着费用的增加，它每天逐渐下降。目前为每50,000股46,404盎司。
以下是招股说明书中有关白银存入和提取的相关声明：
“在进行存款之前，授权参与者通过受托人的电子订单输入系统提交一份采购订单，指出其打算购买的购物篮的数量以及期望向托管人进行相应的白银存款的位置。
受托人将确认购买订单，除非它或保荐人决定拒绝存款，如下所述“受托人行动的要求”所述。
“受托人已与托管人达成协议，其中包含安排，以便白银可以交付给伦敦，纽约或将来可能会授权的其他地点的托管人。”
“如果受托人接受了采购订单，它会通过电子邮件将授权受托人“认可”的采购订单副本发送给授权参与者。”
受托人拒绝入金的想法是一团糟，因为（在其他地方规定的）唯一要求是市场是开放的并且正在运转。因此，受托人的批准实际上是橡皮图章。这是信托机制的关键要素。AP和AP仅具有完全控制权，可以将白银移入或移出信托。
与出售金属和获取股票类似，在正常交易时间的任何时候，美联社可以逆转该过程并赎回50,000股“篮子”，并从信托中删除白银。他们将需要拥有然后将50,000股股份转让给本信托，并获得指定数量的盎司白银。
在AP存入白银并获得SLV股份后，这些股份现在已保存在AP的帐户中。AP的可以追究他们或出售他们进入市场自行决定。受托人，保荐人或保管人在确定准入人是否向公众持有或出售其股份方面没有发言权。
信托支付的费用不计入受影响人的费用。AP并未作为慈善团体参加信托。AP是Trust中的关键角色。他们唯一的获利动机是与公众交易股票。他们想获得利润，而公众股东正是他们将获得利润的地方。那就是信托的设计–金银银行与公众。
随着金银银行在COMEX上操纵纸币价格，美联社还可以对公众进行SLV交易。我应该指出，AP的大多数都是金银银行。就像金银银行在COMEX上与自己的工业客户和其他专业期货交易员进行交易一样；SLV旨在让所有人在其IRA，401K和其他储蓄计划中与公众进行交易。
股份或单位所有权–谁持有股份？
PSLV允许直接以您的名义拥有股票，而SLV仅限于以经纪人的名义拥有。我还没有研究这种后果。我在股票方面的经验仅限于以经纪人的名义持有的股票。可以选择以您的个人名来分享股票或持有股票证书似乎是合乎逻辑的。
聚苯乙烯
“自2017年10月5日起，信托的单位持有人被允许通过直接注册系统（“ DRS”）向信托的注册商和转让代理持有信托的单位。DRS是仅由转让代理人提供的电子或记账式证券所有权形式，允许单位持有人直接以该持有人的名义持有信托单位，而不是通过经纪人进行电子证券所有权。”
SLV：
证明股票的证书
股份由受托人代表信托签发并交付的证书证明。DTC已通过其簿记结算系统接受了股份以进行结算。只要股份有资格进行DTC结算，就只有一张证明股份的全球证书将以DTC的代名人名义注册。投资者只能以DTC或DTC的直接或间接参与者的簿记证券权利的形式拥有股份。任何投资者均无权获得单独的证明股票的凭证。由于只能通过DTC及其参与者以簿记形式持有股份，因此投资者必须依靠DTC，DTC参与者和任何其他其持有股份的金融中介机构才能获得收益并行使本节所述的权利。投资者应咨询其经纪人或金融机构，以了解DTC记账形式持有的证券的程序和要求。
我希望股票证书的专家可以对股票所有权的重要性有所帮助。我对SLV表示高度怀疑，因为这会阻止股东以自己的名义持有股票，这是一个标志。
信任机制和对银市场的影响
SLV
在我看来，SLV Trust可以充当防火墙，以驱逐白银。在对白银的需求很高的情况下，美联社可以以高价出售其现有存货中的股票。公众的购买完全可以通过出售AP的库存中的股票来满足。这样，公众100％的“白银购买”都不会导致任何新的金属需求，从而消除了白银价格上涨的需求压力。此外，股票将以高价从AP转让给公众。
下一步将是金银银行在期货市场上压低COMEX纸白银，从而导致资产净值下降，进而SLV股价可能下降。届时，美联社可以以较低的价格从公众手中回购SLV股份。
通过这种方式，SLV市场是期货市场操纵的延伸，是一种除公众和工业客户之外还向公众开放的途径，并为白银兴趣的激增提供了防火墙。
前述讨论假设信托中的部分或全部白银实际上是非合成白银。如果我们考虑到SLV中所有白银都是合成的，也就是说，它是由多方借出或拥有的，那么本信托中绝不会存在任何未支配的白银。在这种情况下，流入信托基金的每一美元法定货币都没有产生一盎司的真实白银需求。
聚苯乙烯
由于PSLV机制的简单性，随着信任的扩大，很容易理解PSLV对市场的影响。当资金流入信托基金，且信托基金的交易价格高于其资产净值时，可以发行新股。股份收益用于从公开市场购买不受产权限制的商业条块。因此，信托白银的购买始终直接对非合成实物市场产生直接影响。
正如我所讨论的，迄今为止，该信托基金已经得到管理，因此它从未购买过股票，也没有将白银返还市场（除了小额销售以支付费用）。迄今为止，PSLV是一种单向交易–白银进入信托基金，而信托基金积累白银。我怀疑信托经理会在一段时间内保持这种理念。
市场条件如何导致白银从PSLV流出？
如果市场疲软，PSLV股价可能会较NAV折让。如果折价幅度扩大，股票看起来将更具吸引力。仲裁员可以购买PSLV并出售对冲（SLV，期货合约等）并套利。我怀疑套利交易会阻止PSLV大幅折价交易。
无论如何，如果价差确实足够大以鼓励某人通过价差获利，则信托管理人可以出售白银，并使用收益来购买单位。这将减少信托中的白银，也倾向于减少对资产净值的折让。
此外，白银买家可以购买股票并赎回金属，因此可以折扣价获得白银。这可能在任何时间发生，但如果相对于资产净值存在重大折让，将更具吸引力。如果发生这种情况，购买单位将倾向于缩小价差，随后撤出将导致白银外流。
自PSLV成立以来，市场在买卖双方方面承受着市场压力。在过去的11年中，即使PSLV以约4％的折扣出售，也几乎没有赎回股票。似乎没有大的银外流。
合成银与真实银的比例未知。但是，从分母中除去的每盎司金属（真正的银）都会使比率更高。我相信PSLV是在白银市场上推动价格发现的工具。
包起来
这两个实体是招股说明书条款的惊人并置。两者都被称为实物白银ETF，而高手的分析可能会使投资者产生矛盾情绪。但是，您可以看到它们以完全不同的方式运行。招股说明书条款及其对基金和市场的影响是一个有趣的案例研究。
寻找更多的费用和单位数。另外，让我们将讨论的内容保存给保管人，政府接管保险库和进行核战争的另一天。
发表于 2021-4-23 23:08:40
