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提醒一下，最活跃的白银期货合约是3月，5月，7月，9月和12月，其他7个月是“非活跃”的。我相信这只是传统。交易者想要大量的流动性，所以他们在这5个月内趋于一致，以便他们能够以更高的流动性和更低的点差进行伪造的纸质交易。大多数纸张贸易商在交货开始前两周就将其合同向前滚动。 这是这个愚蠢的游戏的样子（下图）。首先，请注意，这是一个对数标度，未平仓合约（OI）的活跃月份平稳期约为非活跃月份的100倍。还要注意OI从一个合同转移到下一个合同时的“滚动”。 
平均非活动月份的平稳OI仅为活动月份OI的0.9％，但是交付量为活动月份的15％。换句话说，非活跃月份中的多头头寸是非活跃月份中的17倍。 从这些数字可以得出结论，非活跃月份合同持有人是完全不同的品种。真正的金属买家比纸贸易商要高得多。考虑到这一点... _______________________________________________________________________ 4月合同，即将停用 最近，非活动月份的平均交货量为最大OI的120％。怎么可能超过100％？因为随着合约到期日的临近继续购买合约。那些家伙想要金属。 展望即将到来的4月合约（不活跃），OI的趋势远高于之前的不活跃月份-可能是最近5个月OI趋势的三倍。请看下面的图表。您可以看到，在合同有效期内，最近几个月的平均OI平均约为700左右。2021年4月的OI现在为2500，并且还在增加。 
发生了一些不同的事情。推论是，真正的金属买家正在购买4月份的合同，意在提货。非活跃月份（至少最近三年）的交付量分别为10月20日和2月21日，分别为11.4和1050万盎司。您可以看到即将到来的一个月的跟踪情况远高于这两个月。 有人可能会进一步推断，4月份的最终交付量为1500万盎司（2500最大OI x 120％x 5000盎司/合约），这将打破2020年10月的近期记录1,140万盎司。这可能给COMEX库存带来更多压力。 这是“这次不同”，因为4月远远超过趋势。我想知道是否还有其他不同...合同持有人的人口统计也可以有所不同吗？它们中的更高部分是否可以交货？ _______________________________________________________________________ 当前的交付月份，3月21日 到目前为止，3月份的合同已交付4600万盎司，另有600万盎司的未平仓合同已结算。您可以在下面看到的88％的比例恰好符合前几个月的趋势。还有12天的到期时间。 
深入研究数据...开始交付后，可以继续打开或结算合同。下图跟踪了在第一个交付日期之后启动的新合同的累计净开/关趋势。3月合约现在为净正值，并追踪9月20日的合约。该合约最终结算了约500份合约或250万盎司。您可以将其添加到上述的5200万中。 可以推断，在此交付期间，人们发起的合同数量比平时要多。或者，我们可以希望，在过去的几周内可以签订更多的合同。 由于期货曲线是平坦的或略有回升，因此这些人现在比购买较晚的合同要支付更多的费用。这意味着他们现在想要金属。时间会证明一切。 
______________________________________________________________________ 即将到来的活动月份，5月21日 下一个活动月份是5月21日。请参见下图，该图显示5月合约与牛群同时运行。那里没有什么非典型的，仅比趋势少一点。我认为关键的问题是这些人中有多少人将接受分娩。随着其他事情的进行-例如仓库的停产-也许这些人会发现音乐停止了，该找椅子了。 
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发表于 2021-3-17 10:50:31